1月1日，新環保法正式執行(xing)(xing)。在(zai)多重利好(hao)政策(ce)的刺(ci)激(ji)下，環保行(xing)(xing)業將迎來高速發(fa)展。

在2014年(nian)12月26日全國(guo)工商聯環(huan)境商會主辦(ban)的(de)2014中國(guo)環(huan)保(bao)上市公司(si)峰會上，國(guo)家(jia)環(huan)保(bao)部(bu)副(fu)部(bu)長吳曉青表示，為(wei)(wei)了保(bao)證(zheng)新環(huan)保(bao)法(fa)有效落實，環(huan)保(bao)部(bu)將集中發布(bu)按日連續處罰、查封扣(kou)押、現場停(ting)產整治(zhi)、信息公布(bu)等一(yi)系列(lie)配套(tao)管理辦(ban)法(fa)。這意味著，依法(fa)治(zhi)污、嚴格(ge)執法(fa)已(yi)成為(wei)(wei)“新常態”，環(huan)保(bao)產業的(de)市場需求(qiu)將進一(yi)步釋放。

值得注意的是，除了新環(huan)保法，排污權交(jiao)易正(zheng)在逐漸(jian)完善、環(huan)境(jing)稅呼之欲(yu)出以及PPP模(mo)式(shi)(shi)(即公私合作模(mo)式(shi)(shi))、第三(san)方治理等新業態的推(tui)行(xing)(xing)，行(xing)(xing)業機制和模(mo)式(shi)(shi)正(zheng)在發生(sheng)根(gen)本(ben)性(xing)轉變(bian)。

吳曉青表示，在大氣污染行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)出臺之后(hou)，目前水污染防治行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)已經基本編(bian)制完成，土壤污染防治行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)正在加(jia)快推進。專(zhuan)家預計(ji)，上述(shu)三項(xiang)行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)涉及(ji)的環保投資將超過6萬(wan)億元，環保產業將出現大規模增長。

業(ye)(ye)內人士表示，隨著治霾不斷深化(hua)，能源結(jie)構(gou)調整加速，國家(jia)環保(bao)投入的(de)增加和(he)執法變嚴后(hou)企業(ye)(ye)環保(bao)投資增加的(de)雙重因素推動下，環保(bao)行業(ye)(ye)將處于高(gao)度景(jing)氣期。

3大“梯隊”形成并購將“風生水起”

全(quan)國工(gong)商(shang)聯環境(jing)商(shang)會(hui)會(hui)長、桑德(de)集團(tuan)董事長文一波對中(zhong)國經濟導報記(ji)者表示，當下熱門的PPP模式在公共服務領(ling)域引(yin)入社會(hui)資本，實際上也是在倒逼(bi)環保產業改革。

根據全國(guo)工商聯環境商會(hui)公布的最新統(tong)計數據顯示，以(yi)2014年12月12日人民幣市(shi)值為(wei)準，我國(guo)77家環保主(zhu)營上市(shi)公司市(shi)值可分(fen)為(wei)3個“梯隊(dui)”：200億(yi)元(yuan)以(yi)上的有8家，100億(yi)~200億(yi)元(yuan)的有14家，100億(yi)元(yuan)以(yi)下的有55家。環保產業已形成相對(dui)完善(shan)的產業體系和初具規模的產業集群。

文一波(bo)還透露，在22家(jia)市值(zhi)100億元以上的環(huan)保(bao)上市公司中，國有(you)11家(jia)、民(min)營11家(jia)，可謂(wei)各“半壁江山”。這充分反(fan)映民(min)營環(huan)保(bao)企業正越(yue)來越(yue)被(bei)資本市場接受和(he)推(tui)崇。今后(hou)一段時期，環(huan)保(bao)產業即(ji)將迎來陽光明媚“春天”。

光大證券分(fen)析師陳俊(jun)鵬認為，環(huan)(huan)保(bao)行業(ye)的整合(he)趨勢在(zai)2013年已開始顯現(xian)，2014年在(zai)加速。根據對上(shang)市公(gong)司環(huan)(huan)保(bao)資(zi)(zi)產整合(he)的統計，2014年環(huan)(huan)保(bao)行業(ye)并(bing)(bing)購項(xiang)目(mu)有47個(ge)，總(zong)(zong)資(zi)(zi)金(jin)規模(mo)(mo)超過190億(yi)(yi)元(截至2014年11月(yue)底)。對比(bi)2012年和(he)2013年，涉及環(huan)(huan)保(bao)公(gong)司的并(bing)(bing)購項(xiang)目(mu)分(fen)別(bie)(bie)為17個(ge)和(he)39個(ge);資(zi)(zi)金(jin)規模(mo)(mo)分(fen)別(bie)(bie)為12億(yi)(yi)元和(he)155億(yi)(yi)元;行業(ye)并(bing)(bing)購在(zai)加速，市場在(zai)集聚。從并(bing)(bing)購領域來看，2014年依舊以較成熟(shu)的水(shui)務和(he)固廢為主，達(da)(da)總(zong)(zong)資(zi)(zi)金(jin)規模(mo)(mo)53%;非環(huan)(huan)保(bao)企業(ye)的跨界收購，達(da)(da)總(zong)(zong)資(zi)(zi)金(jin)規模(mo)(mo)的25%。

在他看來，目前環保(bao)板塊估值處于歷史(shi)較低水平，而未來2~3年行(xing)業整體業績(ji)將保(bao)持30%以上的高增長(包含并購預(yu)期(qi))。

民生證券研(yan)究院(yuan)執行院(yuan)長管清友也在會(hui)上指出，業(ye)內收購(gou)仍占(zhan)主(zhu)導，但非環保(bao)企業(ye)跨(kua)界收購(gou)環保(bao)資產的(de)趨勢越來越明顯，跨(kua)界收購(gou)已占(zhan)到25%左右。

2014年(nian)10月(yue)24日，證監(jian)會發布《上(shang)市公司重(zhong)(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)(zhong)組資(zi)產管(guan)理(li)辦(ban)法(fa)》和修(xiu)訂(ding)后(hou)的收購(gou)管(guan)理(li)辦(ban)法(fa)。要求放(fang)松管(guan)制(zhi)，加(jia)強監(jian)管(guan)，簡化并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組行政許可。“行政管(guan)制(zhi)放(fang)松后(hou)，意味著2015年(nian)并(bing)購(gou)市場(chang)將更加(jia)熱鬧非凡。而在環保領(ling)域，這一趨勢也(ye)將更加(jia)明顯。”管(guan)清友認(ren)為(wei)。

新三板或成環保中小企業對接資本市場通道

全國工商聯環(huan)境(jing)商會(hui)副會(hui)長、博天環(huan)境(jing)董事長趙笠(li)鈞(jun)在會(hui)上表(biao)示(shi)，“環(huan)保(bao)產業(ye)面對當下形勢其實尚未(wei)做好準(zhun)備，需要(yao)資本助力整(zheng)個產業(ye)發展。大(da)家要(yao)加快和資本市場的對接，加快并購整(zheng)合(he)(he)工作(zuo)，產融結(jie)合(he)(he)會(hui)快速推動(dong)產業(ye)發展。”

但600多家IPO排隊企業(ye)(ye)身后，以中小(xiao)企業(ye)(ye)為(wei)主(zhu)體的(de)環(huan)保(bao)(bao)企業(ye)(ye)想在主(zhu)板上市殊為(wei)不易，有從業(ye)(ye)者認為(wei)，全國股(gu)轉系統(新三板)可成為(wei)環(huan)保(bao)(bao)企業(ye)(ye)進入資本市場的(de)便捷通(tong)道(dao)。

全國中(zhong)小企業(ye)股份轉讓系統(tong)公(gong)(gong)(gong)司業(ye)務部總監王(wang)小軍介紹說，新三板并沒有(you)(you)(you)融資(zi)(zi)方式(shi)的(de)限制，只(zhi)是強調向合(he)適的(de)投資(zi)(zi)者發(fa)(fa)行(xing)，私募(mu)發(fa)(fa)行(xing)也(ye)可(ke)以(yi)，小范圍的(de)公(gong)(gong)(gong)募(mu)發(fa)(fa)行(xing)也(ye)沒問題(ti)，2014年(nian)中(zhong)小企業(ye)總共融資(zi)(zi)125億元，2013年(nian)只(zhi)有(you)(you)(you)10億元。企業(ye)掛牌以(yi)后(hou)信用增級，新三板市(shi)場(chang)的(de)債權有(you)(you)(you)限股發(fa)(fa)行(xing)規則也(ye)將出(chu)(chu)臺。而且，新三板市(shi)場(chang)還(huan)有(you)(you)(you)并購(gou)(gou)重組功能，目(mu)前為止，有(you)(you)(you)21家公(gong)(gong)(gong)司因為到(dao)新三板掛牌被上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司及(ji)其子公(gong)(gong)(gong)司商(shang)談，完成并購(gou)(gou)退出(chu)(chu)市(shi)場(chang)的(de)有(you)(you)(you)8家，目(mu)前在醞釀重大重組的(de)28家公(gong)(gong)(gong)司中(zhong)，也(ye)有(you)(you)(you)準(zhun)備收購(gou)(gou)同行(xing)業(ye)的(de)環保公(gong)(gong)(gong)司。

王小軍表示(shi)，新三板(ban)承擔了證(zheng)監會進行(xing)資本(ben)市場改(gai)革(ge)“試驗田”的角色，希望眾多環(huan)保類的優秀公司(si)，特別是中小型公司(si)來新三板(ban)掛牌，實現產業和(he)資本(ben)的良性互動(dong)。

“企(qi)業(ye)(ye)選擇(ze)新(xin)三(san)板(ban)(ban)還是選擇(ze)IPO，適合(he)(he)不(bu)適合(he)(he)仍存在(zai)過程(cheng)，自(zi)己要有(you)(you)個體驗。如(ru)(ru)很多(duo)企(qi)業(ye)(ye)在(zai)美國(guo)就不(bu)愿意去紐約主板(ban)(ban)上(shang)市(shi)(shi)，而(er)愿意在(zai)納(na)斯達克(ke)(ke)上(shang)市(shi)(shi)。納(na)斯達克(ke)(ke)相當于(yu)我(wo)國(guo)的(de)新(xin)三(san)板(ban)(ban)，企(qi)業(ye)(ye)上(shang)市(shi)(shi)后也發展(zhan)(zhan)得很好。但我(wo)國(guo)的(de)新(xin)三(san)板(ban)(ban)還需研究轉板(ban)(ban)制度，如(ru)(ru)果有(you)(you)轉板(ban)(ban)制度，就跟納(na)斯達克(ke)(ke)有(you)(you)所不(bu)同了(le)——納(na)斯達克(ke)(ke)不(bu)轉板(ban)(ban)。”國(guo)泰君安并購融(rong)資(zi)部董事總經理徐可任擔心(xin)，凡是發展(zhan)(zhan)好的(de)都(dou)轉到主板(ban)(ban)上(shang)市(shi)(shi)了(le)，新(xin)三(san)板(ban)(ban)又(you)該如(ru)(ru)何吸引(yin)投資(zi)者。“如(ru)(ru)果吸引(yin)不(bu)了(le)投資(zi)者，企(qi)業(ye)(ye)在(zai)新(xin)三(san)板(ban)(ban)掛牌的(de)時(shi)候(hou)，價值又(you)該如(ru)(ru)何體現?在(zai)‘這塊(kuai)’長大了(le)，好企(qi)業(ye)(ye)都(dou)跑‘那邊’了(le)，有(you)(you)關部門在(zai)研究轉板(ban)(ban)政策時(shi)更(geng)需綜合(he)(he)考慮。”